8月行情观点：成本推高 需求回暖 利多： 国际海运费用上涨 从7月份开始，由于铁矿石等大宗货品的活跃，导致海运费用较大幅度提高。其中从中东-中国航线运费从月初的22-24美元/吨上涨至月末的27-28美元/吨，同样温哥华-中国航线运费也从25美元/吨上涨至月末的接近于30美元/吨。部分供应商甚至表示在目前的海运费用下，CFR 55美元/吨已经低于了进口成本。 华东硫酸价格普涨 7月23日江苏及浙江酸厂在商议后决定集体上调硫酸出厂价格，其中江苏地区98%酸出厂价格上调至130元/吨以上，浙江地区98%酸出厂价格上调至160元/吨以上。而除了部分硫酸企业联合限产保价以外，下游需求的回暖也是拉动硫酸价格上调的原因之一。另外据张家港双狮相关人士称，目前进口冶炼酸在进口环节需要缴纳高达100%的保证金，从而至使进口成本大幅提升，同时也使得国内硫酸企业销售压力有所减轻。 化肥行业开工率提高 随着100万吨磷酸二铵淡季专项储备的提前启动，国内磷酸二铵生产企业纷纷提高负荷生产，装置开工率从5月中旬的4-5成提高到7月中旬的7-8成左右，各企业往河南、河北、山东地区发货正常。复合肥行业也逐步摆脱低迷的走势，湖北、山东地区主要复合肥生产企业目前装置开工率已经提高到了5-7成左右，同时也带动磷酸一铵采购需求略有增加。 利空： 国内港口硫磺库存高涨 今年1-6月份国内硫磺累计进口量接近700万吨，比去年同期高出了36%，因此在需求仍然不景气的大背景下造成了目前港口高达230-240万吨的硫磺库存。据易贸估计七八月份国内硫磺进口量仍在70-80万吨左右，因此高库存情况短期之内解决不了。 综上所述，我们认为硫磺价格将在海运成本以及内需回暖双重拉动下上涨，高端到港价格可能会冲高至CFR 60美元/吨左右，并伴随成交量的改观；然而另一方面，由于国内库存量巨大，并且在CFR 60-65美元/吨有大量前期筹码等待出货，因此顶部阻力较大。