秦皇岛港是国内最大的煤炭中转港和交易场所，其库存以及价格的变化是煤炭行业运行的晴雨表和风向标。2008年秦皇岛煤炭价格以及库存波幅巨大，这主要是由下游行业需求的变化引起，炒作因素也推波助澜。 2009年以来秦皇岛煤炭价格触底回升，库存减少，这与中转港煤炭吞吐量大于调进量直接相关。山西省限产保价还将实施，合同煤炭价格未定但上涨 5-10%的概率较大，市场煤价还会出现季节性波动，由于有合同煤价的支撑，预计全年的市场价格会在目前的低位基础上保持坚挺。 煤炭行业上市公司2009年业绩普降，我们维持行业“中性”的投资评级。煤炭板块没有独立大盘的走势，投资煤炭需要关注大盘的波动;资源税在 2009年推出概率较大，煤炭安全生产费用以及维简费计提政策有所改变，合同煤炭价格谈判尚未尘埃落定，不限于以上因素将影响煤炭价格并引起煤炭上市公司业绩波动，由此造就2009年交易性的投资机会。请密切关注秦皇岛煤炭库存、煤炭价格、发电量、钢材价格等先行指标的变化。