秦皇岛库存近期急剧回升，这并不妨碍秦皇岛煤价继续上涨。电力需求增长以及冬储煤需求出现，都将成为煤价的支撑。 　　为期20天的大秦线检修工作结束，加上上周封航等因素，秦皇岛港煤炭库存从10月19日起一路攀升，最高达485.7万吨。到10月25日，秦皇岛库存恢复至474.63万吨，仍低于500万吨的警戒线。 　　尽管库存持续上升，但数据显示，秦皇岛动力煤价格暂时并未收住上涨的势头。截至10月26日，秦皇岛港发热量为5800大卡/千克的大同优混平仓价达到655-680元/吨，比一周前上涨了20-30元/吨。 　　电力需求回升是带动煤炭需求增长，支撑其价格的根本因素。数据显示，由于受季节性因素影响，空调负荷集中退出，9月份单月用电量环比出现回落，但因去年同期基数大幅下降，9月份单月同比增速却创出年内新高，达到10.24%。对用电量的分析显示，第二产业对用电增速的贡献度为62%，是带动电力需求持续上升的主要动力。 　　长江证券的分析指出，如果剔除季节性自然回落因素和同期基数下滑的影响，可以看出实体经济增长趋势仍在延续，考虑到10月份同期基数的继续下滑，预计10月份用电量增速将达到15%。 　　电网煤耗统计也支持了这一观点。据统计，10月份以来，国内发电厂煤炭消耗出现逐渐上升趋势，由171.86万吨/日上升到189.15万吨/日。其中，10月18日到21日，直供电网煤耗日均水平达到200.40万吨/吨，创9月以来新高。 　　与此同时，国际煤价在原油价格上涨的带动下也有打破震荡格局开始向上的趋势。根据GlobalCoal公布的最新数据，10月23日全球最大的煤炭出口港澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价格为72.53美元/吨，而本月初为69.85美元/吨。 　　从国内煤炭供需两个方面分析，尽管山西资源整合进入复产阶段，但短期内可供资源量将不会有明显增加。而随着气温继续下降，各地冬季用煤需求还将增长。此外，工业经济回暖也将继续增加动力煤需求，动力煤价格将继续小幅上涨。 　　但有市场分析人士认为，此轮中转地煤价上涨是受大秦线检修引起的结构性供需失衡造成的，随着大秦线检修工作的顺利完成，秦皇岛库存将陆续上升，中转地煤价上涨空间有限。作者：李阳丹 来源：中国证券报