种植面积和种植结构决定化肥需求量。09年春耕作物播种面积稳定，因而农作物对化肥的需求将会得以保证。化肥行业固定资产投资势头不减，09年前4月化肥行业的固定资产实际完成186亿元，同比增加47.1%，固定资产投入处于高位，供需矛盾突出，产能过剩抑制产品价格上涨，而化肥用煤价格高位运行，成本高企压缩行业盈利空间，加上出口无望，因而化肥行业短期很难走出盈利困局。 农药：出口下降导致国内农药供给压力加大 中国农药出口额已占到全球农药贸易额的三分之一，国内农药出口产值占到国内农药产值的三分之一；前4个月，农药行业出口产值104.3亿元，同比下降25.7%，国内农药产量74.1万吨,同比增加12.3%，前4月农药行业固定资产实际完成51.2亿元，增幅86.9%，固定资产投资依旧高位，未来供给压力加大。 磷化工：磷肥价格低迷抑制磷化工景气回升 磷肥占到磷矿消费的70%左右，经济危机导致农产品价格低迷抑制了磷肥需求，而磷肥需求不振带动了整个磷化工行业景气下降，预计到2010年磷肥市场需求或将会有所起色，那时磷化工行业的投资机会也许才会出现。 投资建议和评价 产能过剩抑制产品价格上涨，成本高企压缩行业盈利空间，可以投资行业内具有成本优势的龙头企业华鲁恒升；复混肥行业关注具有品牌优势的龙头企业芭田股份；同时关注具有区位优势的气头氮肥企业辽通化工；复合肥行业具有品牌优势的龙头企业芭田股份；钾肥价格下降空间有限，因而可以关注盐湖钾肥。供给增加，出口下降，农药原药价格走低，关注农药制剂龙头诺普信；全球磷肥需求下降，带动整个磷化工景气下降，只有磷肥需求回升，磷化工投资机会才会出现。